日前，招商证券（600999.SH）发布公告称 ，公司董事会审议并通过了向招商证券世界 有限公司（以下简称“招证世界 ”）增资的议案。

　　近年来
，头部券商持续加大世界 业务投入力度，香港子公司对集团净利润的贡献度整体呈现提升趋势 。对头部券商之间的竞争而言 ，境外业务已成为关键胜负手
。

　　时隔8个月再度加码

　　公告显示
，上述议案主要包括两方面内容，一是同意向招证世界 增资不超过76亿港元（或其他等值货币 ，折合不超过10亿美元）
，最终金额以监管机构审批为准，并根据公司实际情况一次或分批次增资；二是同意由招证世界 向其全资子公司增资不超过60亿港元 ，根据业务发展和监管动态分次实施。

　　招证世界 是招商证券的一级全资子公司
，成立于1999年，也是该公司开展世界 业务的平台 ，旗下拥有招证投管香港等子公司 。数据显示，招证世界 2025年营收11.61亿元、净利润5.02亿元
，同比分别增长7.59% 、22.05%；2026年上半年，招证世界 实现营收8.82亿元 ，净利润5.02亿元
，同比分别增长84.92%
、292.62%
。

　　实际上，就在8个月前 ，招商证券在世界 业务布局上刚进行了一轮增资。2025年12月8日
，招商证券曾发布公告表示，同意由招证世界 向其全资子公司分次增资不超过90亿港元 。增资对象为招商证券（香港）有限公司 ，增资规模不超过40亿港元
。

　　近来 
，世界 化是招商证券战略核心方向之一，在公司“十五五 ”期间的整体战略布局的五大战略方向中 ，被摆在了第二的位置。公司在近期投资者交流会上表示
，将加快世界 化业务发展，将其打造为新增长极 ，通过强化资本实力、科技基础设施及人才梯队建设，赋能招证世界 核心能力 。重点举措包括构建全球交易执行与数字化服务平台 、深耕跨境投融资与企业出海需求
、依托香港枢纽拓展韩国等区域网络、深化集团协同打造跨境金融生态
，以提升全球交易与跨境金融业务规模及市场影响力
。

　　券商加快出海步伐

　　2025年12月，中国证监会主席吴清在证券业协会第八次会员大会上提到 ，有条件的机构要稳步推进世界 化和“一带一路
”沿线布局
，力争在“十五五”时期形成若干家具有较大世界 影响力的头部机构。在监管层明确培育世界 一流投行的顶层设计引导下，今年以来 ，世界 业务已成为券商发展的核心主线之一 。记者统计发现
，年内至少有9家券商宣布向世界 子公司进行增资，总增资金额超过500亿元。

　　头部券商方面 ，6月
，国泰海通披露，拟向国泰海通金融控股有限公司增资90亿元推动世界 化业务发展 ，持续培育跨境金融优势
。中金公司全票通过关于中国世界 金融（世界 ）有限公司向其下属公司增资的议案
，具体增资金额尚未在公告中披露，仍需等待公司后续进一步公告。5月 ，中信证券表示，计划向中国中信金融控股有限公司发行H股募集160亿元人民币
，全部留存境外用于发展公司世界 化业务，用于为境外持牌子公司提供资本金 、完善全球金融服务网络 。3月 ，广发证券董事会批准对广发香港增资61.01亿港元
，强化公司跨境服务能力，增厚广发香港资本实力
。1月 ，华泰证券拟向全资子公司华泰世界 增资不超过90亿港元
，用于支持境外业务发展。

　　除此之外，中小券商中 ，东吴证券向东吴证券（香港）金融控股增资不超过20亿港元
、华安证券对华安证券（香港）金融控股增资5亿港元的事项
，已在2月份获得监管层批复；山西证券在7月公告，公司向香港子公司山证世界 金融控股有限公司（以下简称“山证世界  ”）增资10亿港元的事项获得证监会无异议函 ，增资完成后
，山证世界 注册资本将由10亿港元增至20亿港元 。

　　从各家券商的表述中可以看到，其境外业务已从单一的经纪业务服务走向FICC（即固定收益、外汇和大宗商品业务） 、资管
、衍生品等综合服务
。国泰海通在增资公告中表示 ，将拓展境外资本中介、跨境投行 、境外财富管理等核心业务；对于160亿元增资的具体用途，中信证券表示
，主要是开展跨境以及境外股权衍生品、大宗商品
、固定收益类的资本中介业务。

　　境外业务成竞争胜负手

　　券商浮动佣金制度实施以来，行业竞争持续加剧 ，佣金率由曾经的千分之二降至2026年一季度的0.0142%
，经纪业务盈利能力不断承压 。同时，行业收入结构逐步向重资本业务倾斜 ，受轻资本业务降费、杠杆空间限制等因素影响
，券商行业ROE中枢持续下移，2026年一季度年化ROE仅为6.8%
。在此背景下 ，世界 业务正成为券商突破国内增长瓶颈 、打造新增长点的重要方向。

　　在这一背景下
，头部券商持续加大世界 业务投入力度，香港子公司对集团净利润的贡献度整体呈现提升趋势 。对头部券商之间的竞争而言 ，境外业务已成为关键胜负手
。证券业协会最新数据显示
，截至2025年末，34家内地券商共设立36家境外子公司 ，境外子公司总资产达1.94万亿港元，同比增长31.95%；全年实现营业收入452.33亿港元
，同比增长6.15%。

　　2025年，中信证券世界 净利润占集团比重约20.8% ，2019年这一比例仅为-0.8%
，华泰世界 占华泰证券利润比重约17.7%，而2019年这一比例仅为0.1% 。在盈利能力方面 ，截至2025年
，多数头部券商香港子公司ROE已显著高于集团整体水平，其中中信证券世界 
、中信建投世界 、中金世界 ROE分别达到28.5% 、19.1%
、15.9% ，对集团盈利能力形成明显支撑。

　　国泰海通证券认为
，世界 化发展既是券商自身业务发展的主动选取 ，也是建设全球一流投行的题中之义 ，在金融强国的使命责任下
，头部券商需在世界 市场中具备资本配置和资产定价的话语权
。

　　国金证券认为，境外业务更高的杠杆及ROE是券商打开长期盈利空间的重要驱动力。世界 业务受资金实力、业务资质 、品牌优势
、布局范围等多因素影响 ，形成了较高的集中度 。“我们看好世界 布局具备优势的头部券商展现出更强的业绩韧性及成长性
。
”国金证券表示。

（文章来源：经济借鉴 报）