8月17日，A股放量普涨 ，量能站在2.4万亿元上方
，超4300只个股收红。以电子
、通信为代表的科技股表现亮眼，而以贵州茅台为代表的消费板块走势偏弱；在长鑫科技等半导体个股带动下 ，科创50指数大涨4% 。

　　受访人士表示 ，当前A股正处于震荡修复阶段
，反弹具备延续基础，但不会走出单边暴涨行情 ，大概率呈现震荡格局下重心逐步抬升的走势
。近期市场板块轮动加快
，尚未出现大级别主线行情，建议采取均衡配置思路。科技板块近来 以技术性修复为主 ，若要反弹至7月之前的水平，需要3至4万亿元的成交量作为支撑
，相关仓位建议适度落袋为安，可重点关注算力硬件、国产替代两大方向 。

电子 、通信板块领涨

　　指数全天“一路高歌
”，沪指收涨1.41%报3982.65点；在科技股大涨带动下 ，双创指数涨幅较大
，创业板指收涨3.14%报3740.16点，科创50收涨4.14%
。沪深300
、北证50涨近2% ，上证50收涨1%。

　　交易量能上
，沪深京三市日成交额增加2460亿元，增至2.4万亿元 。

　　盘面上 ，通信设备、半导体 、电子器件
、电子设备制造、光电子器件 、基本金属
、先进封装、F5G概念均大涨
。但白酒 、饮料
、煤炭、电力 、生物医药表现偏弱。

　　31个申万一级行业中
，26个收红，8个涨幅超过2% 。电子、通信板块均涨超4% ，机械设备
、有色金属、电力设备 、建筑材料同样录得不错涨幅
。

　　下跌板块中，食品饮料板块跌幅接近2%
，传媒
、煤炭、银行 、公用事业走势偏弱；美容护理
、家用电器、房地产 、钢铁
、非银金融、医药生物小幅收红，涨幅均不足1%。

　　市场赚钱效应整体向好 ，共计4335只个股收涨
，涨停股110只；1064只个股收跌，跌停股1只 。活跃股而言 ，日成交额超过100亿元的个股有21只
，主要是科技股，收涨居多。其中 ，贵州茅台日成交额为101亿元
，收跌3.64%报1293.09元/股
。化学制药个股药明康德涨近5%报166.89元/股。稀有金属个股云南锗业涨近8%报109.65元/股 。

　　科技股涨势喜人，半导体个股长鑫科技日成交额为335亿元 ，收涨12%报61.8元/股；兆易创新收涨6.35%报444元/股
，寒武纪涨近6%报1156元/股，长电科技涨逾9%报85.85元/股 ，通富微电涨停报69.26元/股，日成交额逼近100亿元
。

　　通信设备个股中际旭创日成交额达353亿元
，收涨6.15%报1001.03元/股；新易盛涨逾4%报466.68元/股，亨通光电收涨3.3%报65.06元/股。

为何出现放量普涨

　　如何理解A股放量普涨的表现？

　　大道兴业投资总经理黄华艳向记者直言 ，虽然市场成交有所放大
，但全市场成交额仍低于2.5万亿元，指数上行过程中或出现量价背离 ，沪指上方压力位大致在4050点附近
，市场随时存在调整可能 。本轮科创板走强由长鑫科技带动，若后续缺乏持续资金承接 ，科技板块回落风险不容忽视
。

　　黑崎资本首席战略官陈兴文告诉记者
，A股放量普涨不是情绪化的超跌反弹，而是全球流动性改善与国内政策底共振的必然结果。海外层面 ，美联储7月议息释放偏鸽信号
，市场对9月加息的预期显著降温，全球科技行业去杠杆进程接近尾声 ，外资配置A股核心资产的意愿有所修复 。国内方面，政治局会议定调“更加积极有为”
，货币政策与财政政策协同发力，1至7月国民经济“向新向优 ”的态势为市场注入了底层信心
。从资金面观察 ，ETF份额快速增长 、中长期资金持续流入
，市场流动性结构正在从“存量博弈
”转向“增量驱动”。

　　“科技成长方向的爆发，源于海外AI产业链的密集催化 。 ”金信基金经理黄飙分析 ，海外算力云厂商最新季度收入与在手订单大超预期并显著提价
，国内头部大模型新一代API费用 上调，印证算力资源供不应求；海外半导体设备龙头上调先进封装收入指引 ，芯片大厂新一代GPU架构全面切换液冷方案
、大幅提升高端PCB与CCL用量
，1.6T光模块加速放量，算力硬件全链条量价齐升的预期持续强化
。同时 ，人形机器人量产爬坡提速、AI应用落地进程加快
，产业趋势进一步清晰。相比之下，白酒等消费板块虽有龙头批价企稳回升的边际改善 ，但在存量资金再平衡背景下，遭遇获利回吐
，盘面表现承压 。

科技股迎来反转？

　　针对科技股本轮上涨究竟是反弹还是反转，多位投资人士给出不同判断。

　　星石投资副总经理 、首席策略投资官方磊告诉记者 ，尽管单日资金仍存在分歧
，但海外市场情绪扰动、A股内部筹码结构带来的负面压制已得到较为充分消化，市场现阶段处于震荡修复窗口 ，整体机会大于风险
。

　　8月以来
，A股震荡反弹，行情能否持续？陈兴文认为这波行情具备延续性 ，但绝非单边暴涨
，更可能是震荡中重心逐步抬升的过程。从涨势看得出整体量能温和放大，这不是零星的火花 ，而是燎原之势的前奏 。政策底已然夯实
，流动性拐点清晰可见，内外资正在形成合力对中国资产重新定价
。从盘面到资金面 ，从产业趋势到宏观预期，暖意正在每一个角落蔓延。

　　对于近期科技股震荡上涨的表现
，陈兴文坚定判断这是反转而非反弹 。首先，业绩方面表现不错 ，龙头晶圆厂二季度业绩超预期
，AI算力产业链从光模块到PCB全线高景气，硬数据验证了产业趋势的真实存在
。其次 ，全球AI资本开支周期仍在加速
，海外算力龙头CPO交换机全面量产
、云厂商持续上调预算，技术迭代从1.6T向3.2T迈进 ，这不是主题炒作而是产业革命。此外
，国内半导体国产替代与海外技术迭代形成双轮驱动，电子与通信板块近期主力资金净流入近600亿元 ，机构在用真金白银投票 。

　　在科技股实操布局上
，黄华艳则持谨慎态度
。她表示，科技股在7月暴跌后需要技术性修复 ，基本面没有明显改变，但泡沫已破
，想要反弹到7月前的水平，市场需要3万亿至4万亿元级别成交量予以支撑。操作上建议科技相关仓位适度落袋为安 ，整体仓位可维持八成以上
，均衡布局科技、医药 、工程机械等方向，操作上以多看少动为主 。

“新主线
”尚不明确

　　面对当前板块分化格局 ，机构就后市持仓布局给出多元思路
。

　　“近期A股板块轮动较快
，主线大级别行情并不明晰。综合来看，A股短期波动率继续下降 ，均衡配置或是更好选取  。”名禹资产认为
，科技产业趋势仍在，AI机会向供给强约束
、低估值等更有确定性的方向集中。上半年非AI的地产、消费等板块持续回调 ，部分细分方向赔率已经较好
，回购增持公司增多，关注底部低估值的相关个股
。关注受益海外授权和国内放量逻辑的创新药 ，以及造船 、部分小金属
、生猪等涨价周期细分；处在中报披露窗口期，景气赛道内业绩确定性较强的个股同样值得重视。

　　方磊指出
，当前股市“新主线 ”尚不明确，资金或仍在板块间保持轮动 。中期来看 ，当前股市面对的基本面逻辑尚未出现明显变化
，股市内部仍有较多机会值得关注
。AI产业链依旧是当前高景气机会的代表，而7月股市波动也增加了市场对板块估值业绩匹配度的思考 ，这意味着非AI相关机会也获得了资金关注的可能性。后续市场风格或将走向均衡
，企业盈利将是核心投资线索 。

　　陈兴文建议沿“算力硬件+国产替代
”两条主线深耕，聚焦有订单、有业绩 、有技术壁垒的方向 ，规避纯题材概念炒作
。在组合搭建上可采用“成长为核心
、周期为弹性、红利为压舱”的三角配置框架：以科技成长作为核心仓位；有色金属 、机械设备等顺周期品种承担弹性；红利板块虽短期出现调整
，但长期配置价值不变；食品饮料板块则需要等待内需出现明确拐点。

　　“当前，板块及各类资产轮动明显加快 ，配置宜适度保持均衡 。 ”排排网财富研究员张鹏远也表示
，7月社融和M2保持合理增长，国内融资环境延续宽松 ，叠加海外通胀压力边际缓和，对市场风险偏好形成一定支撑
。一方面
，可关注前期调整后具备修复空间的AI算力
、通信设备、医药等成长方向，小微盘近期也明显回暖 ，可关注风格再平衡带来的机会；另一方面
，可关注估值处于相对低位 、基本面存在改善预期的高赔率资产，在均衡配置的基础上把握轮动和估值修复机会。

　　黄飙认为 ，本轮上涨是产业趋势与增量资金共振的结果
，泛科技产业正从“订单预期
”迈向“业绩兑现”，量价逻辑持续验证 ，中期产业趋势明确 。往后看
，业绩兑现能力、产业发展趋势仍是配置核心
。AI驱动的产业变革叠加国内经济企稳复苏构成行情大背景，科技创新落地
、稳增长政策持续出台 ，有望提振实体经济与市场情绪
，利好泛科技及新经济板块。建议重点关注TMT（先进封装、高频高速 、AI应用）
、高端制造（精密加工与测试装备、汽车电动化智能化 、新型电力系统
、机器人等）、医药生物（创新药械及上游产业链）和新消费等领域的投资机会，优选契合产业方向 、具备长期核心竞争力且估值合理的优质标的 。

（文章来源：世界 金融报）