油脂油料：天气担忧   豆一继续上行

　　（侯雪玲 ，从业资格号：F3048706；交易询问 资格号：Z0013637）

　　本周油粕市场震荡偏强
，中东局势反复原油走强，厄尔尼诺走强等因素共同推动市场。

　　USDA 8月供需报告和MPOB 7月供需报告均超预期 ，前者如期下调美豆单产但意外大幅上调美豆面积
，最终产量和库存均超过预期，后者马棕油库存累库超过预期 。报告均走出利空兑现的走势
。油料大供应确定 ，现货有库存压力
，均对于油脂油料近端市场有降温，近端格局扭转需要时间。天气在油料市场影响有望逐渐降温 ，但在油脂市场仍在升温中 。基于厄尔尼诺预期强化，棕榈油产区尤其是印尼干旱加剧
，进一步强化棕榈油远期减产的预期
。印度7月植物油进口增加，市场对其备货需求有期待 ，如能兑现
，将提振油脂市场。8月USDA报告预计，全球高油料产量得益于高压榨消化 ，高压榨实现一方面来自于产能扩张一方面来自于生柴政策支持 。压榨环节的兑现是未来市场关注的焦点之一
。

　　国内方面
，东北大豆产区天气8月中旬和下旬有强降雨预期，市场对单产担忧升温 ，盘面计价天气升水
，豆一市场偏强运行。菜籽油现货供应偏紧，俄罗斯菜籽油转基因检验趋严强化趋严预期 ，菜籽油现货带动期货上涨
，现货端改善前，期货费用 或偏强运行 。蛋白粕供需坚挺 ，油脂总消费低迷，8月下旬临近
，备货需求有望期待，蛋白粕和油脂板块有望偏强震荡运行。

　　鸡蛋：需求提升 ，现货费用 稳步上行

　　（孔海兰
，从业资格号：F3032578；交易询问 资格号：Z0013544）

　　〖壹〗 、 周内，鸡蛋主力2610合约呈现回调后再度反弹的表现
。鸡蛋期货经历上周持续反弹后 ，本周初持续回落
，下半周，在现货费用 持续上行的提振作用下 ，再度反弹。截至本周五收盘
，鸡蛋主力2610合约周度累计收跌0.15%，报收3957元/500千克 。

　　〖贰〗
、 本周鸡蛋现货费用 持续上涨
。截至8月14日 ，卓创统计中国褐壳蛋日度均价4.86元/斤
，较上周涨0.46元/斤。老鸡淘汰量增加，产区大码鸡蛋供应收紧 ，叠加食品企业中秋备货逐步启动，下游贸易商采购积极性提升
，产区走货持续向好，蛋价稳步上行 。

　　〖叁〗、 养殖端淘鸡积极性尚可 ，老母鸡出栏量延续高位
。8月13日
，卓创样本点统计老鸡淘汰2113万只，连续5周环比增加 ，处于2021年以来历史同期比较高 。鸡龄结构数据显示
，7月，待淘老鸡占比10.08% ，较前一月提升
，且处于2021年以来历史同期比较高 水平 。若未来若未来老鸡出栏延续增加，可一定程度抵消4-5月补栏增加所对应的8-9月新增开产蛋鸡存栏的增加
。需求方面 ，随着气温逐渐降低
，需求恢复，从时间上来看 ，中秋食品加工企业备货，需求逐渐进入全年需求旺季
，对现货费用 形成支撑，鸡蛋现货费用 或将开启旺季行情。关注需求变化对现货费用 的影响 ，期货盘面关注市场情绪变化 。

　　玉米：8月USDA报告利多美玉米上涨
，谷物表现外强内弱

　　（王娜，从业资格号：F0243534；交易询问 资格号：Z0001262）

　　外盘：8月 ，美盘USDA报告利多
，美玉米领涨 、小麦跟涨
。报告预测供应减少，需求增加 ，玉米涨至两周高位。本周 CBOT 谷物整体先抑后扬
，行情围绕 USDA8 月供需报告展开博弈 。周初市场观望情绪浓厚，美国中西部降雨改善作物墒情 ，天气升水回落
，玉米
、大豆、小麦承压震荡下行。交易商提前调整仓位，等待供需数据指引
。周三 USDA 报告出炉 ，下调玉米 、大豆单产预估，但上调收割面积
，新作总产量小幅上修。美麦受冬小麦集中收割压制，上行动力偏弱 。报告落地后市场解读分化 ，玉米多头借机发力大幅反弹
，大豆同步企稳；小麦受新粮上市压力拖累反弹力度有限
。需求端，美谷物周度出口销售环比回落 ，海外采购节奏放缓限制上方空间。资金呈现先减仓
、报告后回补多头特征 。近来 
，新季作物进入关键生长期，产区气温降水变化对费用 影响加大 ，继续关注天气、出口检验数据
，产量预估对费用 的影响
。

　　国内：本周玉米市场费用 继续偏弱运行，截至8月13日 ，全国玉米周度均价2303元/吨
，较上周费用 下跌13元/吨，跌幅0.56%。分地区看 ，本周东北玉米偏弱态势，即使期货走势略强
，略提振心态，由于下游接货能力有限 ，市场购销依然清淡 。华北玉米企稳反弹
。前期费用 持续下跌
，贸易商惜售加剧，叠加降雨的影响 ，深加工企业门前到货持续低位
，报价由跌转涨。销区玉米市场企稳 。受盘面提振，部分报价小幅上调 ，但成交维持刚需
。终端养殖盈利不佳
，下游企业暂无集中备货行为。整体来看，8月USDA报告利多 ，美玉米领涨带动美麦跟涨 。国内谷物市场替代品供应充足
，玉米加权合约减仓调整，期价延续震荡 ，报价区间有望小幅上移。

　　生猪：现货猪价上涨，生猪期价震荡走强

　　（孔海兰
，从业资格号：F3032578；交易询问 资格号：Z0013544）

　　〖壹〗 、 本周，生猪现货费用 延续上涨
。截至8月13日 ，全国生猪均价10.86元/公斤
，较上周涨0.5元/公斤；基准交割地河南地区猪价11.03元/公斤，较上周涨0.7元/公斤。供应端来看 ，周内养殖端出猪积极性尚可
，市场常规生猪整体供给充裕 。但近期二次育肥补栏热度再度回升，分流市场流通猪源 ，屠宰企业可采购货源被压缩
。下游屠宰厂刚需收购需求稳定
，收购难度明显增加，主动上调报价。受此支撑 ，各地生猪成交费用 陆续走高 。

　　〖贰〗、 本周
，仔猪费用 环比下降
。截至8月13日，仔猪均价186元/头 ，较上周下降46元/头。供应方面，母猪场销售计划正常
，仔猪供应稳定 。需求方面，近来 补栏的仔猪难以在春节前育肥至偏大体重出栏 ，下游补栏积极性逐渐下降
，仔猪费用 下跌
。

　　〖叁〗
、 2026年7月，卓创样本点统计样本企业能繁母猪淘汰232539头 ，环比增加2.35%；后备母猪销售10750头
，环比增加10.25%。淘汰、新增环比增加，但淘汰增幅小于后备母猪销售增幅 。

　　〖肆〗 、 本周 ，生猪出栏均重较上周延续增加
。截至8月13日
，卓创样本点统计生猪出栏体重124.38公斤/头，较上周增加0.27公斤/头。肥标差继续走阔 ，养殖端出栏积极性一般
，多有压栏操作 。同时，随着气温降低 ，立秋过后，生猪增重速度加快
，生猪出栏体重延续上涨。

　　〖伍〗
、 海关总署数据显示，2026年6月 ，猪肉进口7万吨
，环比上月持平
。

　　〖陆〗、 卓创数据显示，8月13日 ，自繁自养养殖利润-151元/头
，养殖亏损较上周缩窄62元/头，仔猪育肥利润-196元/头 ，养殖亏损较上周缩窄63元/头。周内多地受台风降雨影响
，生猪出栏及调运不畅，且大猪费用 偏高 ，养殖端仍有增重压栏情绪
，供应量缩减支撑猪价上涨 。与此同时，综合养殖成本下滑
。销售收入增加而成本下滑 ，带动养殖利润环比提升，对应养殖亏损缩窄。

　　〖柒〗 、 本周
，屠宰开机率震荡调整 。卓创统计数据显示，截至8月13日 ，样本屠宰企业开机34.96%
，较上周减少0.13个百分点
。生猪供应尚可，随着气温下降 ，叠加部分地区受降雨影响
，下游提前备货需求增加，屠宰企业订单小幅增多 ，但短期养殖端压栏情绪较浓
，市场供给有限，屠宰开机率震荡小幅减少。

　　〖捌〗
、 期货市场中 ，立秋后终端需求稍有好转
，其对生猪现货费用 形成一定支撑 。另外，养殖端压栏增重情绪增强 ，亦对短期猪价形成支撑，生猪现货费用 延续反弹
，并与期货费用 形成联动上涨趋势
。中长期来看，3月新生仔猪数量同比下降 ，4-6月新生仔猪数量延续环比下降
，三季度生猪供应端改善叠加中秋、国庆节日及年底旺季需求，猪价存在弱反弹预期。

　　免责声明

　　本报告的信息均来源于公开资料 ，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证
，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，报告仅面向我公司客户中的专业投资者客户 。我们已力求报告内容的客观 、公正 ，但文中的观点
、结论和建议仅供借鉴 
，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关
。