国投期货研究院

　　USDA8月报告美豆面积增加单产略减，博弈加剧

　　北京时间8月13日凌晨 ，美国农业部发布8月农产品供需报告，本次报告为首次发布基于实地调查的新季美豆单产预估 。数据显示
，2026/27产季美国大豆种植面积预期为8680万英亩，美豆收获面积预期为8580万英亩 ，美豆种植面积/收获面积均环比增加140万英亩
，主要得益于密苏里州 、密西西比州和明尼苏达州的面积增加。美豆单产预期为52.7蒲式耳/英亩，不及路透平均预期值52.9蒲式耳/英亩 ，7月预测为53蒲式耳/英亩
，环比减少0.3蒲式耳/英亩
。产量方面，由于收获面积扩大和单产略降 ，美豆2026/27产季产量预期45.19亿蒲式耳
，7月预期为44.75亿蒲式耳，环比增加0.44亿蒲式耳。报告发出后 ，受多重数据因素影响
，美豆短线震荡后小幅升高 。

　　其他具体数据来看，2026/27产季美豆总供应量预计较上月预期增加3900万蒲式耳 ，产量上升部分被年初库存下降部分抵消
。受强劲的压榨利润以及豆粕和豆油需求增长推动，2026/27产季美豆压榨量上调3000万蒲式耳至27.8亿蒲式耳。美国大豆出口量保持不变
，期末库存因供应增加而上调1000万蒲式耳至3.2亿蒲式耳 。从美豆油和美豆粕的数据来看，美豆粕出口量上调70万短吨至2270万短吨 ，反映出全球需求强劲以及国内使用量增加
。2025/26产季和2026/27产季
，包括菲律宾、墨西哥
、泰国、土耳其 、欧盟和厄瓜多尔在内的多个市场的进口量均有所调整。

　　全球方面，2026/27产季全球大豆供需预测显示 ，产量
、压榨量和期末库存均有所增加 。因乌克兰出口减少被阿根廷出口增加所平衡
，全球大豆出口总量保持不变
。全球压榨量方面，美国和加拿大的压榨量上调 ，而乌克兰则下调。全球大豆期末库存小幅增加至1.242亿吨 。

　　总体来说
，本次8月报告美豆面积增加单产略减，美豆总产量环比增加 ，期末库存同时略增
，加剧了短期多空博弈
。展望未来，中美农产品贸易关系缓和 ，未来地缘冲突缓和后，综合来看有短期利多出尽风险。持续关注美国农业天气与美豆生长情况
，未来美豆在天气未发生重大变化的情况下，或将继续偏弱运行 。

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　　高级分析师  宋腾  期货投资询问 证号：Z0021166